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近來，汽車零部件企業(yè)拆分業(yè)務似乎成為一種潮流。6月10日，江森自控有限公司CEO莫里納羅利在一份聲明中稱，有意拋售旗下汽車業(yè)務。近日，江森自控發(fā)布聲明稱，正在為汽車業(yè)務的剝離尋求戰(zhàn)略性選擇，不過完成戰(zhàn)略評估的具體時間表尚未敲定，此次評估包含汽車業(yè)務的全方位戰(zhàn)略選擇。 據悉，江森自控目前正在考慮拆分汽車座椅和內飾業(yè)務，已聘請高盛和森特爾維尤公司作為其財務顧問進行評估，這將成為江森自控拋售或剝離汽車座椅業(yè)務的第一步。上財年(2014年4月~2015年3月)，江森自控營業(yè)收入達到428.3億美元，其中汽車座椅和內飾的收入分別為175.3億美元和45億美元。除了江森自控，美國零部件供應商輝門控股去年宣布拆分旗下兩大事業(yè)部——動力總成部與車輛配件解決方案部，未來將以獨立公司的形式分別上市。此外，偉世通和飛利浦近來也都將旗下業(yè)務拆分，將汽車相關業(yè)務或剝離或出售。零部件企業(yè)加速逃離汽車圈，到底是為哪般？ 業(yè)務拆分漸成趨勢 就在江森自控發(fā)布聲明的當天，偉世通宣布關閉其位于美國密歇根州霍蘭德市的一座工廠，240名員工將受到影響。霍蘭德工廠是偉世通去年7月從江森自控收購的，還不到一年時間就要關閉。 去年9月，偉世通宣布擬將公司業(yè)務一分為二，分別專注電子和空調業(yè)務，以提高經營效率。一位美國汽車業(yè)內人士表示，“汽車零部件企業(yè)大集團的模式現在已經不流行了。沒人想成為雜亂的產品超市，他們都想在一個細分領域內獲得更大的市場份額。”當時，一些業(yè)內人士就建議偉世通可以保留電子業(yè)務，出售所持韓國漢拿空調70%的股份。 日前，偉世通發(fā)布官方聲明表示，已將其所持韓國漢拿空調70%的股份全部售予韓泰輪船及韓國私募基金Hahn&Company，交易已經正式完成，交易價格為36億美元。偉世通表示，今年二季度將開始執(zhí)行股東資本回報計劃。偉世通的電子業(yè)務比公司其他業(yè)務增長快得多，未來該公司將集中發(fā)展汽車電子業(yè)務。 今年4月，飛利浦公司宣布將旗下Lumileds——LED與汽車照明業(yè)務的80.1%股權售予中資財團金沙江創(chuàng)投，交易價格約為33億美元，成為LED有史以來最大資金收購交易。早在去年7月，飛利浦集團就宣布將旗下的Lu-mileds與汽車照明事業(yè)部合并。去年9月，飛利浦發(fā)布消息表示將集團拆分成兩家新公司，分別專注于照明事業(yè)和醫(yī)療保健器械與消費品事業(yè)。由此來看，飛利浦拋售旗下汽車照明業(yè)務是有跡可循的。 集中發(fā)展核心業(yè)務 江森自控CEO莫里納羅利表示，“剝離汽車業(yè)務的聲明表明了公司未來的投資管理戰(zhàn)略，江森自控會將主要精力放在能成為全球領導者的產品業(yè)務上，以獲得更大的利潤增長，為我們的顧客和股東帶來最大的長期價值。”近年來，江森自控已經逐步將資金投入并用于發(fā)展另兩大業(yè)務單元——建筑設施效益和能源動力。 由于利潤率較低和競爭加劇，2013年以來，江森自控一直在逐步拋售汽車相關業(yè)務，減少對汽車業(yè)務的依賴，推行多元化經營。“需要理解的是，盡管我們在汽車業(yè)務上是領先的，但是為了能成為一個真正意義上的多元化企業(yè)，江森自控需要將精力集中在能使我們作為一個整體并向前邁進的業(yè)務部門上。”莫里納羅利說。 偉世通當時之所以宣布將公司一分為二，也是因為董事會考慮到電子和空調兩大業(yè)務幾乎沒有重合的地方，在同一家企業(yè)的“保護傘”下難以實現價值提升。時任偉世通CEO的蒂姆·萊利認為偉世通一直未能持續(xù)產生盈利，需要變革。 根據偉世通公布的數據，該公司今年一季度的凈利潤為5000萬美元，去年同期為1900萬美元，營業(yè)收入由去年的17.2億美元增長至20.3億美元。偉世通表示，隨著漢拿空調70%股權交易的正式完成，未來一年內公司將通過股權回購和特別發(fā)行等一系列舉動將25億~27.5億美元的現金回報給股東，其中價值5億美元的股權回購計劃將于今年年底前完成。 周期性行業(yè)“生存難” 自從1891年成立以來，飛利浦的核心業(yè)務一直是照明業(yè)務。出售汽車照明部分業(yè)務是飛利浦公司的重大轉折點。飛利浦方面表示，出售LED與照明業(yè)務大部分股權之后，飛利浦將更專注于其醫(yī)療設備產業(yè)。 近年來，全球出現多起拋售剝離資產的案例，涉及的企業(yè)都希望收窄和集中業(yè)務范圍。另外，拆分業(yè)務有時候也來自外部投資者的壓力，拆分業(yè)務分別進行IPO，可以推高股價，在資本市場上籌集更多資金。 除了將業(yè)務拆分，為什么這些零部件巨頭還要剝離汽車業(yè)務，逃離汽車圈呢？利潤率較低和競爭加劇是一個因素，更重要的原因是汽車業(yè)是一個周期性行業(yè)，會經歷繁榮-衰退期，對一家公司的現金流有著極高的要求。汽車零部件行業(yè)，比如汽車座椅、汽車內飾需要大量的資金投入，才能維持增長。因此，這些企業(yè)決定忍痛說再見，將投資轉向回報率更高的其他業(yè)務。 | 
發(fā)表于 2015-7-18 16:12:42
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