本帖最后由 張麻子 于 2018-12-28 09:50 編輯
那些仍然如雷貫耳的美國制造業(yè)巨頭，他們也只是在美國研發(fā)，工廠大多搬到了中國和東南亞國家。高科技、互聯(lián)網、金融又都是非常集中的產業(yè)，集中在加州、紐約。那其他地方可能就沒有什么產業(yè)了。制造業(yè)的重要性在于，只有制造業(yè)是可以分散到各地的。沒有制造業(yè)必然出來很多鬼城，美國大多數城市如今都有點蕭條的感覺了，大部分當地居民可能只能去餐館家政這類服務業(yè)工作了。
道瓊斯指數今年6月把通用電氣（General Electric）移出道瓊斯工業(yè)指數，成立于1892年的通用電氣不得不接受這份恥辱，走下神壇。有著近上百年歷史的通用電氣，是道瓊斯工業(yè)指數榜設立時榜上的 12 家公司之一，一度是全球市值最高的公司，如今市值僅有 620 億美元。
一、通用電氣曾經多么輝煌 從19世紀70年代愛迪生擎白熾燈登上電力世界舞臺，到20世紀60年代通用電氣拓展至電力、軍工、核能和航天航空等5大業(yè)務集團，在近百年間，通用電氣都是工業(yè)時代的領軍企業(yè)。通用電氣曾是美國最偉大的企業(yè)，市值一度成為全球最高（8293億美元），被巴菲特稱為“美國商業(yè)的象征”，被人稱為能夠代表人類工業(yè)時代的標志性企業(yè)，它的創(chuàng)辦人之一更是貫穿歷史的“發(fā)明大王” 托馬斯·愛迪生。哈佛大學教授Dennis Encarnation做過一個調查，發(fā)現(xiàn)全美《財富》500強中，有173家公司的CEO是從GE出去的。
在上世紀80年代至本世紀初，通用電氣曾是炙手可熱的明星公司，市值累計增長達到驚人的46倍。然而2017年通用電氣虧損60億美元，股息減半，市值縮水至1300億美元，且其會計行為正受到美國證券交易委員會的調查。這個曾兩獲諾貝爾獎，培養(yǎng)了近200位五百強CEO，甚至培養(yǎng)了美國總統(tǒng)的公司到底怎么了？
二、GE是如何衰落的 1 通用金融的倒掉 杰克·韋爾奇在任CEO期間（1981-2001）一度令GE市值從130億美元躍升至4800億美元，其中他視為重中之重的金融服務部門是市值上漲的一把利劍。在2007年至2014年的財務報表中，除了2009年和2010年受次貸危機沖擊較大，其他財年，GE接近一半的利潤都來自于GE金融。GE幾乎包攬了所有金融服務，包括借貸租賃，能源金融，消費信貸等。然而2008年金融危機后美國開始對金融進行嚴格監(jiān)管，GE金融由于最初的借貸規(guī)模驟減，進而成為“負債大戶”，又因商業(yè)票據進行的債權融資這樣的惡性循環(huán)，成為GE的一大負擔。2015年，GE宣布退出金融業(yè)務。 金融擴張使GE在美國工業(yè)集體淪落的年代給出了漂亮的賬單，以暴漲的金融收益彌補了工業(yè)能力退化和退出決策帶來的利潤損失。金融的短期收益使GE在產品、研發(fā)上投入不足，忽視了對制造業(yè)的創(chuàng)新與升級，反而錯失了時代。
2 盲目并購，揮霍家底 伊梅爾特上任后，由于互聯(lián)網泡沫破滅，911事件，通用電氣市值縮水。為了保持業(yè)績增長他熱衷并購，斥資55億美元買下維旺迪娛樂公司、95億美元買入英國醫(yī)學影像公司。 在能源領域，100億美元收購阿爾斯通的電力業(yè)務，140億美元買下油氣資產。加上石油和天然氣價格下滑，通用電氣手里積壓的發(fā)電機組賣不出去，讓公司的現(xiàn)金流雪上加霜。 GE多年來盲目收購、擴張是現(xiàn)在衰落的重要原因。
3 取舍業(yè)務戰(zhàn)略不清 2017年下半年上任CEO弗蘭納里則認為，導致GE如今業(yè)績慘烈的原因在于，集團內業(yè)務繁多冗余，和現(xiàn)金流極度短缺導致公司日常工作難以保持樂觀運營。于是他開始出售資產和削減股息。他試圖通過取消高管的專車、出售旗下的公務飛機、裁員等措施削減成本和轉變管理方式讓通用電氣重新振興。 GE本來有8大事業(yè)部（工業(yè)部門旗下的電力，航空，采光，可再生能源，醫(yī)療健康，石油天然氣，以及運輸服務這7個分支；加上金融服務部門）。弗蘭納里以現(xiàn)金流急缺為由，削減50%股息、高管降薪，裁員1.2萬人，并對外表示GE只關注三大業(yè)務：電力、航空和醫(yī)療設備。 同時，弗蘭納里也大刀闊斧開啟出售資產模式。表示未來將剝離掉價值200億美元的資產。此前公司也分別以260、120、90億美元的價格，將地產業(yè)務、私募股權借貸業(yè)務、部分養(yǎng)老信貸業(yè)務出售給了黑石、加拿大養(yǎng)老基金和美國第一資本金融公司。 今年5月，GE以111億美元的價格，將旗下運輸業(yè)務部門與鐵路設備制造商西屋制動公司合并，通用電氣及其股東將持有合并后公司的50.1%的權益。此外，GE也或將以62億美元的價格出售保險業(yè)務。 通用電氣的業(yè)務改革，看似大手筆：賣掉家電、保險、網絡電視等產業(yè)，買入油氣田、軟件等領域，還嘗試過安全領域、水處理和電影業(yè)務。但各項業(yè)務之間缺乏組織關聯(lián)和清楚的戰(zhàn)略，“拆東墻補西墻”，戰(zhàn)略上的不確定性，反而加重了公司的危機。 美國經濟中消費、金融、醫(yī)療和科技公司占據經濟主導，而曾經重要的工業(yè)公司地位大不如前。通用電氣的管理層在杰克.韋爾奇之后幾乎從未領先過市場，習慣性戰(zhàn)略失敗。在當前最有前景的電子商務、AI人工智能、自動化設備等方向上，通用電氣都沒有什么成就。在科技競爭之中失去了先機，是通用電氣陷入困境的重要原因之一。
4、大企業(yè)病，過于復雜的管理體系 在公司成立初期，總裁查爾斯·科芬領導通用電氣公司建立起完善高效的中央集權式職能制組織結構，最大限度發(fā)揮合并的優(yōu)勢。 二戰(zhàn)到1951年，總裁拉爾夫·科迪納對公司組織結構和管理制度進行全面改革，公司的科技實力、業(yè)務多元化、公司規(guī)模和價值總量都經歷了另人嘆為觀止的巨大發(fā)展。公司創(chuàng)新組織結構，實行分部制和分權化改革，構建職業(yè)化管理制度，成為美國最優(yōu)秀管理人才的西點軍校。 1981年，杰克·韋爾奇接任CEO，他從群策群力、無邊界組織、全球化、數字化、六西格瑪幾個方面對通用電氣進行了一系列改革，讓通用電氣進入了一個高速發(fā)展的輝煌時期。但韋爾奇提倡“以速度取勝”，使得GE在他任期呈現(xiàn)越來越偏向追求短期利潤增長回報、忽視產業(yè)技術研發(fā)的發(fā)展趨勢。 當2001年伊梅爾特上任時，GE已經從一個注重內部成長、技術革新者轉變成關注短期利潤的相對成熟、財務驅動的多元化企業(yè)。伊梅爾特上任后雖然加大了對研發(fā)、技術的投入，但是沒有扭轉GE整體衰退的趨勢。 成也韋爾奇,敗也韋爾奇。杰克.韋爾奇的巨大成功使得GE背上了沉重的負擔，沒法進行大的改革，過于關注短期財務效益，內部復雜的層級制管理體系也使得通用沒法適應時代的進步，無法同科技企業(yè)競爭。
5、電氣工業(yè)時代結束，美國經濟進入互聯(lián)網時代 第二次工業(yè)革命時期，全球經濟的主導產業(yè)是石油能源化工、鋼鐵機械汽車、飛機、火車、輪船、航天軍工等工業(yè)，美國迎來了工業(yè)化和城市化帶來的大基建時代，當時的市值前列的公司多為鋼鐵、石油和有一定壟斷性質的科技企業(yè)。1917年，美國最高市值的公司依次為美國鋼鐵公司、AT&T電訊公司、標準石油公司。 在之后的硬件時代，基礎工業(yè)革命的傳統(tǒng)產業(yè)企業(yè)開始逐漸被更先進的電氣工業(yè)企業(yè)淘汰。但最近十幾年來電氣工業(yè)企業(yè)又被更先進的科技互聯(lián)網企業(yè)所取代。
1967年，作為純高科技類的IBM第一次以2588億美元市值奪取了當時的最高市值，高科技公司的地位就開始不斷上升。十年前的全球市值前十公司除了通用電氣、微軟都是石油公司、銀行、電信公司，而現(xiàn)在基本都是科技互聯(lián)網公司了，埃克森美孚公司只能勉強位居第十位，而唯一的金融業(yè)公司巴菲特的伯克希爾哈撒韋現(xiàn)在的主要持股也是蘋果公司了。 完成了工業(yè)化和城市化的變革后，世界經濟已從工業(yè)時代轉化到了互聯(lián)網時代，現(xiàn)在則已經進入移動互聯(lián)網時代。從二十世紀的下半世紀開始，傳統(tǒng)的基礎設施、人類需求和經濟制度已經被奠定完成，科技的迭代促使了消費升級。 百年GE的沒落反映了世界經濟的趨勢變更，一家企業(yè)只有與趨勢同行，才能不被時代拋棄，而通用眼花繚亂的并購、出售，公司業(yè)務變革，看似轟轟烈烈都是大手筆，但基本都逆時代而行。自然越折騰公司業(yè)績越差。
三、制造業(yè)在美國是怎么消失的
二戰(zhàn)后尤其冷戰(zhàn)后美國利用其超強的國家實力和美元霸權，用美國的跨國企業(yè)滲透進了世界每一個角落。但與此同時，這些大型跨國企業(yè)也嘗到了產業(yè)轉移的甜頭，他們逐漸把工廠搬遷到其他國家，來利用當地的廉價勞動力和優(yōu)惠的稅收政策，并且使得自己的產能更接近目標市場。美國的制造業(yè)工廠就是這樣逐漸離開了美國本土。 想象下美國的情況，制造業(yè)工廠現(xiàn)在基本很少了，即便那些仍然如雷貫耳的美國制造業(yè)巨頭，他們也只是在美國研發(fā)，工廠大多搬到了中國和東南亞國家。高科技、互聯(lián)網、金融又都是非常集中的產業(yè)，集中在加州、紐約。那其他地方可能就沒有什么產業(yè)了。制造業(yè)的重要性在于，只有制造業(yè)是可以分散到各地的。沒有制造業(yè)必然出來很多鬼城，美國大多數城市如今都有點蕭條的感覺了，大部分當地居民可能只能去餐館家政這類服務業(yè)工作了。
比制造業(yè)工廠離開美國更嚴重的是，即便現(xiàn)在美國人想要制造業(yè)重新回歸美國也已經很難做到了。制造業(yè)文化和制造業(yè)所需要的技術工人都已經很缺乏了。威斯康星州給予富士康40億美元的稅務減免和其他激勵措施后，才把富士康拉到美國建廠，特朗普把富士康在美國的工廠稱之為世界第八大奇跡，期初富士康承諾雇傭13000名工人。但富士康很快就發(fā)現(xiàn)在當地沒法雇傭到這么多工人，只能從中國調派工人過去。 美國過度發(fā)達的金融業(yè)已經侵蝕了制造業(yè)的文化和美國人的生活、就業(yè)方式。當GE放棄其金融業(yè)務后，發(fā)現(xiàn)自己也沒辦法再依靠它賴以起家的傳統(tǒng)工業(yè)業(yè)務重新成為美國一流企業(yè)了。
GE最新的財報顯示，2018財年三季報(累計)歸屬于普通股東凈利潤為-233.76億美元。對于企業(yè)來說，真的沒有大到不能倒too big to fail這回事，道瓊斯工業(yè)指數榜設立時榜上的 12 家公司,如今都已經消失在榜單上了。 作者：楊飛YF； 來源：產業(yè)經濟觀察（cityindustry）
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發(fā)表于 2018-12-28 09:49:50
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