關(guān)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)最淺顯易懂的科普好文！！！（轉(zhuǎn)載）

默笑滄海

為什么都說現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不景氣，但市場還是很繁榮？
3 D7 l7 V- {3 G7 p' E' k' i, i; v4 F$ z來源/人神共奮（ID：tongyipaocha）
作者/人神共奮
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) G; g; t1 l; l1 ~9 A- E1/ 買買買才是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的王道

& z( l  H  y/ _, `前幾天吃飯，席間有長輩問我：“為什么都說現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不景氣，但市場還是很繁榮？”
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我試圖用很多宏觀數(shù)據(jù)證明經(jīng)濟(jì)有多么不好，但結(jié)果是他們更糊涂了。宏觀經(jīng)濟(jì)的各種復(fù)雜的、自相矛盾的數(shù)據(jù)指標(biāo)，常常會把人帶到溝里去。所以這篇講宏觀經(jīng)濟(jì)的文章，我給自己立了個規(guī)矩：從微觀可感知的東西講宏觀，不用任何經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也盡量不用經(jīng)濟(jì)術(shù)語。

經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)衰退，合起來叫一個“經(jīng)濟(jì)周期”。普通人想要理解經(jīng)濟(jì)周期，可以從產(chǎn)業(yè)這個接觸比較多的角度入手。

; b! y- g/ Q9 |) h- B0 \首先我們把產(chǎn)業(yè)分成三大類，不是農(nóng)業(yè)、工業(yè)、服務(wù)業(yè)的分法，而是下游產(chǎn)業(yè)、中游產(chǎn)業(yè)和上游產(chǎn)業(yè)，這才是造成經(jīng)濟(jì)周期的微觀原因。
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% e) Y* U* I: ^9 C" F  P$ N# e下游產(chǎn)業(yè)都是大家最熟悉的消費品行業(yè)，你去買衣服，做衣服的服裝廠、賣衣服的店都是下游產(chǎn)業(yè)。包括衣（服裝）食（食品飲料）住（房地產(chǎn)）行（汽車），還有消費電子、家電家居、餐飲零售、娛樂教育、賓館旅游等等。

" ]( T  i) R0 a  A# P這些衣服是哪兒來的呢？中游行業(yè)。產(chǎn)生面料的紡織廠，批發(fā)市場、產(chǎn)生縫紉機(jī)的紡織設(shè)備廠都是中游產(chǎn)業(yè)，中游的產(chǎn)業(yè)是指為下游產(chǎn)業(yè)提供原材料、機(jī)器設(shè)備的行業(yè)。

+ s1 ~0 v$ e. \- Z+ y中游的產(chǎn)業(yè)又需要上游產(chǎn)業(yè)提供原料，像面料的上游就是化纖，還包括石油石化、鋼鐵建材、礦業(yè)農(nóng)業(yè)、電力煤炭等等行業(yè)。
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% V- O/ ~) l9 e( n7 i; Q. G: H這就是一個國家經(jīng)濟(jì)完整的產(chǎn)業(yè)鏈：消費需求是由下游向上游傳遞，產(chǎn)品供給從上游向下游傳遞。

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8 H; B$ E$ m4 O$ `+ N) v所以說，消費需求是最大的經(jīng)濟(jì)增長動力，買買買才是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的王道。2008年以前，中國經(jīng)濟(jì)的高增長是健康正常的，一個很重要的原因，它是由真實的下游消費需求推動的。

+ n0 f  o0 t9 J4 m8 c當(dāng)時的下游需求有三大塊：第一個是國民收入的提升，改革開放這么多年，隨著收入提高，整個消費規(guī)模不斷擴(kuò)大，層次也越來越豐富；第二個是出口，也就是國外的消費需求，中國加入WTO后，進(jìn)入了全球產(chǎn)業(yè)鏈，成為產(chǎn)業(yè)門類最豐富的國家，沒有之一。第三塊是國家在教育醫(yī)療文化交通基建方面的投入，可以看成是國家替老百姓“消費”。此外還有一個變量：科技發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)新經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造出的新需求。

  K$ V  C; T) e; w* n, E大家可能要問：“需求的增長”從下游傳遞到上游，看上去是一個有序的過程，為什么會產(chǎn)生“有時增長、有時衰退”的經(jīng)濟(jì)周期呢？因為還有一樣?xùn)|西影響著“需求信息的傳遞”：人的預(yù)期——從好的角度講，叫“高瞻遠(yuǎn)矚未雨綢繆”，從壞的角度講，那就是“人心不足蛇吞象”。


2/ 吃了我的給我吐出來

9 y+ X  K) {$ B+ d' l5 ^前面我們都是就事論事，但漏掉一個重要的因素：人的主觀能動性——人不光會總結(jié)事實，還會據(jù)此推測未來。

7 ~- o7 Y7 g% g王總是一家文具用品公司的CEO，大家知道，文具用品這個東西，消費量很穩(wěn)定，按理不太會波動。事實也是如此，下游的消費品行業(yè)的特點是需求比較穩(wěn)定，特別是其中的生活必選消費品，其增長速度只跟人口有關(guān)。

但這個穩(wěn)定性，到了中游就被打破了。

# X" |8 u1 e8 g0 e大家回想一下，我們到店里去買文具時，是不是每次貨源都很充足，很少出現(xiàn)買不到的情況？為什么呢？因為王總會提前生產(chǎn)，并要求批發(fā)商、經(jīng)銷商備足幾個月的貨。
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那到底要準(zhǔn)備多少貨呢？這就是預(yù)測了，因為下游的需求是不斷增長的，廠商的經(jīng)驗是按往年的增長速度，比如8%，那今年的產(chǎn)能就要擴(kuò)大10%，留有一定的余地。
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5 D* R) S+ }5 _$ e/ ], y3 {8 l* o王總回廠里一看，現(xiàn)有的機(jī)器設(shè)備廠房支持不了這個新增產(chǎn)能，還要擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資。但固定資產(chǎn)不可能年年投資，此時就要提前預(yù)測未來三五年的產(chǎn)能，假如需求每年增長8%，那這次投資的產(chǎn)能擴(kuò)張可能要放大到50%。
# B  l8 ~6 k5 N( K1 g1 C1 d
) j) Q! O; b7 [' w3 u6 Q大家可能會想，按需生產(chǎn)就行了，為什么產(chǎn)能總要比需求“放大一點”呢？因為有競爭。
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4 [. f7 k8 S2 Q+ H  q9 |; z文具的需求雖然平穩(wěn)，但時間分布上卻不平衡，開學(xué)集中采購文具的時候，如果供貨不及時，就會被競爭對手搶占市場份額。所以寧可多生產(chǎn)變成庫存，也不能斷貨。
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文具公司把下游的需求“放大”傳遞到中游的文具制造設(shè)備商處，中游廠商也以通常的理由再“放大”到上游的鋼鐵行業(yè)。
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上游行業(yè)有一個共同的特點，因為投資巨大，工期也長，產(chǎn)能的增長比較慢，常常來不及生產(chǎn)，結(jié)果就是“原材料漲價”。而且，這個漲價又受到預(yù)期影響，而被進(jìn)一步放大。比如文具設(shè)備制造商明明只需要5000噸鋼材，可發(fā)現(xiàn)價格一直在漲，那就進(jìn)一萬噸，多的囤起來。

) ~9 ]8 L5 g  W1 h4 G2 ]+ k8 Z每個中游廠商都這么干，上游材料的價格就漲得更厲害了。如果下游是汽車、電子、家電等等本身需求就有變化的可選消費品，那波動就更大了。
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上中下游開足馬力生產(chǎn)，整個經(jīng)濟(jì)一片繁榮。但實際上，我們知道，下游文具的需求并沒有超速增長，那么這些多生產(chǎn)出來的設(shè)備、產(chǎn)品去哪兒了呢？全變成上中下游的固定資產(chǎn)和存貨。
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存貨到了一定時候，有敏感的商家發(fā)現(xiàn)賣不動了，就開始低價“清庫存”，那么生產(chǎn)就會停止增長。越來越多的人發(fā)現(xiàn)問題不對，都不敢生產(chǎn)，更不會擴(kuò)大產(chǎn)能，這時，就會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

這就是一個“經(jīng)濟(jì)增長—經(jīng)濟(jì)過熱—經(jīng)濟(jì)衰退”的周期。
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0 u5 d/ L0 }# N: G- N衰退時人人好像末日將至，但實際上，下游消費能力依舊，放在倉庫里的文具再過一年也會被賣掉，產(chǎn)能過剩的機(jī)器設(shè)備早晚都會產(chǎn)能不足，到時候，所有的增長故事都會再來一次，這就是周期。

" z; O) y* {/ d9 L  @& V- M所以，高于人口增長速度的“經(jīng)濟(jì)高速增長”，其本質(zhì)只不過是“寅吃卯糧”，把未來的增長提前到現(xiàn)在實現(xiàn)；而經(jīng)濟(jì)衰退也不真的衰退，而是“吃了我的給我吐出來，拿了我的給我還回來”，為此前的“經(jīng)濟(jì)增長”還債。
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周期的罪魁禍?zhǔn)资恰叭说姆抢硇灶A(yù)期”，但話說回來，經(jīng)濟(jì)沒有周期，說明人沒有夢想；人沒有夢想，那跟咸魚有什么區(qū)別？

% h, {% r6 z4 F' y由預(yù)期推動的“經(jīng)濟(jì)周期”，幅度也不會太大，本質(zhì)上還是健康的周期，就像潮水一樣，增長是一種“勵志”，衰退是一次“洗澡”，而且每一次試錯的過程，每一次周期，都有新的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)，新的明星企業(yè)誕生。
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8 T: ^- A' ~2 h: f所以光有預(yù)期，問題不大，因為人的能力是有限的。但有了另一樣?xùn)|西之后，一切都不一樣了，人會變成“魔鬼”，經(jīng)濟(jì)衰退就有可能從“退潮”變成“海嘯”。
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2 H9 Q( c. Y; G  F: B3 Q這個東西叫做“金融”。
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3/ 銀行是如何“變錢”的

一般人對銀行的理解都是這樣的：把儲戶手里的錢吸收進(jìn)來，再把這些錢借給企業(yè)。不光是老百姓這么認(rèn)為，就連很多銀行的人都這么理解。
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這就大錯特錯了。最簡單的證據(jù)：如果銀行把你存進(jìn)來的錢，轉(zhuǎn)手借給企業(yè)，那么你存在銀行的錢是不是應(yīng)該減少了？但你去查查銀行卡里的余額，一分錢都不會少。真相是，銀行放貸款的錢，根本不是你存進(jìn)來的錢。如果不是金融法規(guī)的硬性約束，銀行根本不需要你的存款也能放貸款。

) O. S, h) H! E$ J7 U那么銀行到底哪兒來的錢放貸款呢？答案很魔幻，但卻是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)高增長的根本原因：錢是銀行憑空“變”出來的。
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放1千萬貸款的過程是這樣的：銀行會計先在借款賬戶上增加1千萬，再在企業(yè)存款賬戶增加1千萬，Bingo！就這么簡單，整個國家的錢就憑空多出1千萬，企業(yè)把這1千萬用于進(jìn)原料買設(shè)備，GDP就增長了1千萬。
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: d% X  s  q4 a事出反常必有鬼，錢當(dāng)然不可能憑空變出來的，到底是哪里來的呢？答案很簡單，貸款都是要還的，這一“還”，一筆存款和一筆貸款變同時消失，財富也就煙消云散了。

9 p" `4 K$ _7 d7 M0 V, Z金融變出來的錢不是魔術(shù)，仍然是“未來的錢”，仍然是“寅吃卯糧”。

你很可能會想，那銀行收回貸款的同時再放出來，不就可以一直保留了這筆財富了嗎？只要銀行不停放貸款，企業(yè)就能不停地擴(kuò)大生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)不就能不停增長了嗎？

% ?. p+ x4 S/ B5 {4 a' S# C( H9 K但別忘了，前面說過，下游的需求是相對穩(wěn)定，信貸擴(kuò)張導(dǎo)致的生產(chǎn)過剩，賣不掉就變成了庫存砸在手里，企業(yè)不是傻子，才不會亂貸款呢。

正是因為下游消費需求的制約，銀行這個魔術(shù)師大部分時間都在玩“變兔子”的小把戲，不會輕易“大變活人”。
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事實上，在預(yù)期這一件事上，銀行比企業(yè)還要理性，銀行家都是這個世界上最保守，最悲觀的人，甚至老是做“晴天借傘，雨天收傘”的事——沒辦法，銀行的收益也就是存貸差，風(fēng)險卻是無限的。
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! {/ `1 f+ M$ Z  P/ I, `. N所以歷次經(jīng)濟(jì)衰退，都是銀行率先反應(yīng)過來的。

2008年，由次級債引發(fā)的金融危機(jī)導(dǎo)致美國的銀行不再向企業(yè)“借傘”，反而紛紛“在暴雨中收傘”，美國企業(yè)沒錢，就砍中國出口企業(yè)的訂單。前面說過，企業(yè)的產(chǎn)能都是幾年前就投資下去的，原材料也是提前備好的，這訂單說沒就沒了。支持增長的三大需求中的“出口”突然消失，美國的金融危機(jī)就這么傳導(dǎo)到了中國。

5 U6 u2 j' x- \9 e1 P! _$ d) v2018的經(jīng)濟(jì)不景氣，是鈍刀子割肉，2008年卻是“斷崖式的下跌”，今年是困難，十年前是危險。而“危險”歷來都會比“困難”更容易讓人反應(yīng)過度。
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& o. C& t: c4 o中國銀行家的第一反應(yīng)當(dāng)然也是“收傘”，不管你效益好不好，先把貸款收回來再說。因為我不收，別家也要收，這叫“囚徒困境”——哪家銀行收得早，就可以減少損失。
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3 N. T# u1 S& f7 K' B- p0 I5 _但這么一來，引發(fā)了債務(wù)鏈，誰都活不了。因為金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中占的比重太大了，完全靠市場自身的調(diào)節(jié)，幾乎不可能，政府就不得不出手了，全球各國金融主管部門都在干一件事，把銀行家拉來，逼他們放貸款。
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7 n2 B6 G) \- \3 f: Z8 W  y別以為只有我們這么干，美聯(lián)儲把各大金融大佬叫來開會，商量政府投資各大金融機(jī)構(gòu)，實際上是“做人質(zhì)”，不答應(yīng)不讓走，哪有什么“商量”啊。

中國的銀行平時吃的都是“存貸差”這種政策飯，到了國家有危難的時候，自然不能在一旁干看。這就是2008年底，國家撒錢的背景。我們俗稱的“四萬億”。今天很多人對這件事不以為然，但當(dāng)時每個國家都在拼命向市場撒錢，任何反對的經(jīng)濟(jì)學(xué)家如果自己去做總理，也都會這么干。
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銀行放錢，就是整個經(jīng)濟(jì)“加杠桿”的過程，但銀行肯放，不代表企業(yè)肯要，企業(yè)要看到需求，至少也要有預(yù)期的需求，出口已經(jīng)廢了，就只剩下居民消費和國家投資了。
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既然是國家要求刺激經(jīng)濟(jì)，那自然是“你行你先上”，國家投資率先啟動。這就是加杠桿的第一步，政府加杠桿。


4/ 錢的唯一出路就是房地產(chǎn)

" C2 e' `8 X( |  [  m1 k" k+ E在一般老百姓的心里，國家投資就是國家出錢。可國家哪兒有錢投資啊，財政收入都是有明確用途的。所謂國家投資，一般而言是“國家請客，銀行出錢，基建買單”。當(dāng)時的設(shè)想是很好的，這些錢主要投向基礎(chǔ)建設(shè)。
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. j$ Q$ o9 G8 j# C6 f* N借來的錢也是錢，也可以用來買東西，銀行憑空創(chuàng)造了“消費需求”從基建項目流向上游產(chǎn)業(yè)鏈，而錢的一部分也變成工資收入，創(chuàng)造更多消費需求。

整個產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游馬力又全開了，開工就要投資，企業(yè)投資就要貸款，別忘了，國家的刀還架在銀行的脖子上呢。

這就是加杠桿的第二步，企業(yè)加杠桿。
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2 }4 g1 r5 \0 t7 D$ j+ J& {  p看上去沒毛病，從2009年，經(jīng)濟(jì)增速又開始往上，好像走出了危機(jī)，但真正的麻煩才剛剛開始。
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: u6 P' a$ r: m5 O( x+ ^4 l1 \“四萬億”是政府創(chuàng)造“需求”刺激經(jīng)濟(jì)，但問題在于，政府的基建是一個特殊的產(chǎn)業(yè)，既是下游，又是上游。

) D, I' |. ?2 _基建有一定的下游消費產(chǎn)業(yè)的屬性，比如政府造一個公園，免費向市民開放，本質(zhì)上是政府替市民消費。但基建又有上游原材料行業(yè)的屬性，為什么呢？因為它有一個副產(chǎn)品——土地。

基建的結(jié)果之一是城市化，城市化的結(jié)果是增加土地的價值，一塊荒地，征收價格很便宜，可是“四通一平”，規(guī)劃了商業(yè)、醫(yī)院、學(xué)校、公園等市政項目后，立刻翻十倍、百倍。而土地正是房地產(chǎn)最主要的“原材料”。
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' Q  t! ], L1 w% i& Z所以國家投資并沒有真正解決需求的問題，就算房地產(chǎn)開發(fā)商把房子造好了，在沒有賣出去之前，都是“庫存”，問題繞來繞去，又回到了原點——消費需求在哪兒？

所以我前面反復(fù)強(qiáng)調(diào)一個觀點：只有需求增長支持的經(jīng)濟(jì)增長才是健康的，否則不過是空中樓閣。
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消費行業(yè)是穩(wěn)健的，撒不進(jìn)錢怎么辦？可有一個行業(yè)除外，正是兼具了消費和投資雙重職能的房地產(chǎn)。
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2 q( s( ~/ H8 Q/ z2 U' l& I: \而且，2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)并沒有像經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)料得那么長期，反而是走了個V字底，從全球到中國，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)比想像的快多了。這么一來，就造成了一個嚴(yán)重的問題——錢太多了！
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& F# h% o. D- K+ E% R還記得“姜你軍”、“蒜你狠”、“豆你玩”嗎？任何一個行業(yè)稍有機(jī)會，熱錢就蜂擁而至，又呼嘯而去，只留下一地雞毛。這些錢，任何一個行業(yè)的需求都無法承接，最后歸屬只有一個可能——買房。
( e- ]6 v6 G; v/ ]% o
$ c( T! q; Z$ ~2008年以前的房地產(chǎn)，基本上是正常的，增長的動力來自城市化、居民收入增長，以及房改釋放的需求。但2008年以后，為了啟動這個最大的消費市場，銀行魔術(shù)師要開始表演“大變活人”了。
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) N7 i( t! ^6 D; Q% i- F- d) p5/ “三大杠桿”完美會師

二十年前，曾經(jīng)流行過一個“美國老太太和中國老太太”的故事：美國老太太年輕時貸款買房，終于在臨終前還光了最后一筆貸款；中國老太太存錢買房，終于在臨終前存夠了錢，拿到了鑰匙。

故事的力量是無窮的，比書里的故事更有力量的，是“發(fā)生在您身邊的故事”。一套100萬的房子，首付三成，貸款70萬，你此時的凈資產(chǎn)是30萬。五年后房價漲一倍到200萬，加上還掉的10萬，凈資產(chǎn)從30萬增加到140萬。
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2 s" [" T% H' J: W2 @9 u有人說是房價漲得太快，但你要知道五年漲100%，年化收益15%，并不離譜，但加了杠桿就是366%的收益。
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房價漲得再快，發(fā)財也還是要依靠銀行杠桿來帶。哪怕房價漲幅每年只跑平通脹的3-4%，加了杠桿就是10%以上，也足以讓這個財富游戲繼續(xù)玩下去。

財富效應(yīng)可提升消費信心，以前給孩子買一個文具盒就行了，現(xiàn)在要升級，豪華別墅裝文具盒，家里放一個，學(xué)校放一個，這就解決了王總和產(chǎn)業(yè)鏈上游的廠家擴(kuò)大的“產(chǎn)能問題”。
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雖然它只是“紙上財富”，但也足以吸引后來者效仿。這就樣，最后一個杠桿——居民消費杠桿也加上去了，“三大杠桿”完美會師，中國經(jīng)濟(jì)終于穩(wěn)住了。

可凡事要回歸常識，房子最終還是消費品，而消費的長期增長永遠(yuǎn)是受人口增長制約的。杠桿是“寅吃卯糧”，房貸也是把未來的房地產(chǎn)消費需求提升實現(xiàn)。

出來混的，總是要還的。這么簡單的道理，國家不會不懂，所以經(jīng)濟(jì)前腳啟穩(wěn)，后腳就開始“去杠桿”，不去不行了，尤其是地方政府債務(wù)，已經(jīng)到了不敢看的地步了。

( k9 B; ~+ b7 [% o去杠桿產(chǎn)生的波動，疊加了經(jīng)濟(jì)本身的周期性波動，這才是2018年衰退的主因。
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/ G) n# r6 m& z3 D( b* j“去杠桿”就是逼債，可問題在于，銀行變錢時，個個踴躍報名，要收回時，咦，楊白勞呢？
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, t5 B' q+ ~' a! y6 ^6 Y! r9 V6/ 誰都不是“楊白勞”
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9 R6 r# `3 Z) z. F# S5 d誰是楊白勞？這是去杠桿的首要問題。

7 z) L3 c3 q$ j+ @- ~% V$ j$ }首先，欠了房貸的人不是楊白勞，房貸是銀行真正的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，要真的收回，銀行壞賬率就要蹭噌噌地往上竄了。而且下手狠了，又傷及人民群眾正常的居住需求，只能控制住，慢慢來。

其次，政府更不可能是楊白勞。因為貸款已經(jīng)轉(zhuǎn)給投資公司，連法人代表都換成基層員工。然后手一攤，我哪有什么杠桿。

4 j7 m2 m: e% u( K" T當(dāng)然，賬是不可能賴掉的，只是大部分“流動的活錢”都積淀為土地價值，變成了寬闊的道路、便利的市政，空蕩蕩的園區(qū)、空置的商品房這些“暫時的死錢”，等待未來的經(jīng)濟(jì)增長去消化后，才能重新變成“流動的活錢”。
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當(dāng)然，還有一部分土地，確實從房子變成了真正的財富，但問題是它不在“欠錢的人”的手里，欠錢的沒錢，有錢的不欠錢，有錢又欠錢的都是銀行的財神，你怎么“去杠桿”？

能夠收回來的，就只有企業(yè)的杠桿了，但2018年的問題也正是出在這兒。當(dāng)初放貸款的對象大多是國有企業(yè)，但后來不知怎么，降杠桿的光榮使命卻落到了民企頭上。
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; X$ A9 K  I. A( e2 ^看上去是大家一直在討論的“國進(jìn)民退”，但實際情況沒這么簡單。
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2008年之前，經(jīng)濟(jì)是超常增長的，之后回歸常態(tài)，但請注意，宏觀經(jīng)濟(jì)速度的變化的背后，隱藏著微觀企業(yè)競爭力的改變。
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經(jīng)濟(jì)高速增長期，新需求大多來自新的細(xì)分市場的增量，龍頭企業(yè)很難顧及這些小的細(xì)分市場，中小企業(yè)的增長率常常高于大企業(yè)，行業(yè)趨向分散。而經(jīng)濟(jì)常態(tài)增長或者衰退期，各行業(yè)都進(jìn)入“你死我活”的存量競爭，龍頭企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢，一步步收割中小企業(yè)的市場份額，行業(yè)趨向集中。
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國企經(jīng)過“抓大放小”的改革，“勝”下的都是“行業(yè)巨無霸”，而中小企業(yè)絕大多數(shù)是民企，“大魚吃小魚”的存量競爭，反應(yīng)在中國經(jīng)濟(jì)上，就給人以“國進(jìn)民退”的感覺。再加上近幾年有一些對民企不太友好言論，讓民營企業(yè)家不敢投資實業(yè)，紛紛在熱錢上打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，也進(jìn)一步削弱了民企的競爭力。

但問題在于，民企是貢獻(xiàn)就業(yè)的主力，就業(yè)決定消費，消費決定增長。民企也不是楊白勞，地位絕無可能削弱，所以，企業(yè)“去杠桿”也成了不可能的任務(wù)。
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而且，此時的經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)不是2008年以前的周期了，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)被房地產(chǎn)深度綁架了，而房地產(chǎn)又具有極強(qiáng)的金融投資屬性，集齊了“貪婪、憤怒、嫉妒、懶惰……”的人性七宗罪，不是大起就是大落，幾乎不可能平穩(wěn)小步增長。

! w. T- ~3 \3 W' V9 N. n: l8 Z更糟糕的是，被房地產(chǎn)綁架的消費者也是有預(yù)期的：房價走高，影響到無房者的消費信心；房價走低，又影響到有房者的消費預(yù)期，這等于把消費的波動也加大了。消費波動一大，上中游的產(chǎn)業(yè)就更大了。
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從2010年到現(xiàn)在，熱錢在不停的流動，但只要你一收，立刻傷及無（民）辜（企），經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)立刻“死給你看”，嚇得不但收回來的錢又重新放出去，還要再賠上一筆“精神損失費”。



看上去是個死結(jié)，難道中國經(jīng)濟(jì)就沒救了？回答這個問題，必須回到前面說的“經(jīng)濟(jì)周期”和“信用財富”的本質(zhì)上來。
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$ x8 Z6 c6 f: L0 t' v9 N5 F4 x. H, h7/ 2019年會更糟嗎？
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前面說了，不管是由非理性預(yù)期帶來的經(jīng)濟(jì)增長，還是由銀行創(chuàng)造的財富幻覺，只要超過人口增長的速度，其本質(zhì)一定是“寅吃卯糧”，用未來的經(jīng)濟(jì)潛力，來現(xiàn)實現(xiàn)在的GDP。

( s* p2 W# m1 T, w- O相應(yīng)的，所以“經(jīng)濟(jì)衰退”常常并非是消費需求衰退，而是“卯還寅賬”，還過去過度增長的舊帳。
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3 H) F' q. `* _" s& }所以，根本不存在什么“去杠桿”，或者說，經(jīng)濟(jì)常態(tài)增長本身就是在“去杠桿”。以房價為例，只要穩(wěn)住五年不漲也不跌（其實相當(dāng)于跌了15-20%），回歸居住的本質(zhì)，不管是居民杠桿，還是政府杠桿，都會明顯下降，而對GDP的影響，頂多就是每年一個點，對就業(yè)的影響就更小了。
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2 z1 r- f/ k( C5 b6 k, T$ r( e現(xiàn)在所謂的“去杠桿”，其實一個是控制新的杠桿，二是部分杠桿過高的行業(yè)的結(jié)構(gòu)性的“去杠桿”，只是今年剛好疊加了一個經(jīng)濟(jì)衰退的小周期。

長期而言，要回歸常識，回歸本質(zhì)，本質(zhì)就是消費，只要穩(wěn)住就業(yè)，消費就不會出大問題。
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% M* I; X! Y* U! g. T9 v' W* w, B0 w1 N8 w插一句嘴，中國經(jīng)濟(jì)真正的大麻煩是人口增長放緩，但真正的影響可能還要十幾年后才出現(xiàn)。因為人口增長指的是“出生人口”減去“死亡人口”，后者目前大多出生于上個世紀(jì)三四十年代，屬于消費能力比較弱的一群人，目前前者對消費的拉動遠(yuǎn)高于后者的消失。

' a- m9 h9 C+ ]2 V3 H而且，前面還提到經(jīng)濟(jì)增長的一個重要（有時是決定性的）外生變量——科技發(fā)展，像5G、新能源產(chǎn)業(yè)，本質(zhì)上都在創(chuàng)造人口增長之外的新消費需求。
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所以說，我個人還是比較有信心的，這次始于2018年的衰退，只是一次比較大的波動而已。
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8 [8 f  t3 x* e8 T* q( O8 L* P1 P之所以樂觀，因為真正嚇人的只有“宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”，你完全沒必要關(guān)心這些被預(yù)期“污染”的數(shù)據(jù)——人總是在蕭條時謹(jǐn)慎，在過熱時狂熱，再加上政府為了逆轉(zhuǎn)大家“漲時看漲，跌時看跌”的預(yù)期而進(jìn)行的“平衡調(diào)節(jié)”，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)沒有多大意義了。
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我的樂觀來源于身邊的微觀信息：一部分人在甩賣房子，但更多的人也準(zhǔn)備入手；雖然手機(jī)、汽車沒以前賣得好，但網(wǎng)紅食品排的隊還是那么長；酒店少了一些商旅客戶，但出國旅游熱情一浪高過一浪；虛高的藥價、騙人的保健品、K12過度教育等 “久治不愈的消費毒瘤”正在被一波波“清算”，其中釋放的消費力也將成為新的經(jīng)濟(jì)增長動力。
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但也別小看周期，畢竟，年年歲歲花相似，歲歲年年人不同。

6 J; U  z7 j* k; t6 ^# I5 {有一個笑話，兩個人坐電梯到了二十樓，記者問他們是怎么上來的，一個說要不停地跑步，一個說是不停地做俯臥撐就行了。現(xiàn)在這部電梯又下降到起點，那兩個人終于認(rèn)清電梯的本質(zhì)，罵罵咧咧地準(zhǔn)備離開。

這就是經(jīng)濟(jì)周期，就像電梯來來回回，只是每一次的乘客都不太一樣，唯有認(rèn)清這個事實的人，才能避開下降的電梯，等到上升的電梯。
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。END 。

wryp

看了一遍，沒懂。做個記號，有空再來，
謝謝樓主！

麥田守望者bj

電梯很有意思，就跟風(fēng)口來了，豬都能飛上天一樣

caohuan6856

學(xué)習(xí)

foxlord

我竟然全看完啦。

文刀ala

謝謝分享

莫非空

說的不錯，但國家具體怎么規(guī)劃的就不得而知了，看來是要犧牲一波人，成全大部分人了，就看誰倒霉了

七十二星

非常好，簡單易懂，謝謝

非常

看懂一點：要買房！

初涉池中

厲害，通俗易懂，有說服力，最好的就是讓房地產(chǎn)5年內(nèi)不跌不漲，或者低于通貨膨脹，個人覺得最好8年這樣，氣球慢慢泄氣是最好的狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)高速增長有什么用，關(guān)鍵是幸福指數(shù)